全球央行的“超级24小时”正在上演，此刻，焦点聚集在鲍威尔身上。
北京时间周三至周四，七大央行纷纷公布利率决议。市场普遍预计各大央行将保持观望态度，然而，政策措辞与利率路径的前瞻指引将成为关键的信号。
昨晚，美联储3月FOMC会议尘埃落定，仅有一票反对，投票结果决定维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期。
那么，会议具体讨论了什么？对未来有何影响？让我们一探究竟。
一句话概括：美联储此次会议，利率保持不变，但态度强硬，降息的时机和幅度超出了预期。
这次美联储都做了什么？
简单来说，利率既未上调也未下调，维持在3.50%–3.75%。只有一位委员支持降息，其余委员均同意维持现状，意见比以往更为统一。
鲍威尔究竟说了些什么？
首先，通胀不降，降息无望。中东局势紧张导致油价上涨，直接推高整体物价；而AI引发的数据中心建设热潮，也在一定程度上加剧了通胀压力。鲍威尔强调，除非看到通胀持续、明显回落，否则降息无从谈起。在当前能源价格上涨、通胀粘性较强的背景下，美联储的政策立场将更为谨慎，宽松节奏被显著延后。
其次，经济尚可，未至崩溃边缘。就业市场虽然有所疲软，但并未达到危险程度。他认为：通胀风险大于失业风险。针对近期就业数据，鲍威尔坦言就业增长确实偏弱，但他认为这种疲软并未触及危险阈值，整体就业市场仍有韧性。在他看来，当前经济环境下，通胀风险远大于失业下行风险，美联储不会为了对冲温和的就业疲弱，就贸然松动政策、提前开启降息。
第三，我将继续留任，政策将保持稳定。面对美联储内部调查风波，鲍威尔态度强硬，明确表示将留任至调查结束，全力保障美联储政策的连贯稳定，确保不会出现决策混乱的情况。
会议还提到，中东局势对美国经济的影响尚不确定，提示外部风险。美联储正处于抗通胀与稳就业的双重风险关口，地缘冲突推升通胀、拖累增长，政策方向需等待年中更明确的信号。
经济预测有何变化？
美联储将以下预测进行了上调：经济增速（优于预期）、通胀（高于预期）、长期中性利率（未来利率中枢将略高于之前）。
美联储在本次会议中上调了多项经济预测，认为经济增速比此前预期更有韧性，同时将通胀预期向上修正，意味着物价回落的压力比预想更强。此外，他们还提高了长期中性利率的预估，认为未来利率的中枢水平将略高于之前的判断。整体来看，美联储对经济和通胀的看法均偏乐观，预示着利率可能在更长时间内维持在较高位置。
对市场有何影响？
这次美联储会议的强硬程度超出了预期。
对美债来说，降息的预期将降低，长端和短端利率都存在一定上行风险。
对美股来说，在高油价和利率维持高位的环境下，市场整体上行动力相对有限，市场仍面临一定的不确定性，估值与盈利均可能受到阶段性约束。
相对稳定的是，鲍威尔明确表示将留任至调查结束，保证美联储政策的稳定性。
美联储政策趋稳，以下投资品种值得关注——
黄金：受偏鹰派信号与避险情绪影响大幅回调，短期受美元与美债收益率压制，但地缘风险与“去美元化”趋势仍提供支撑，可关注黄金ETF国泰（518800）的逢低布局机会。
港股：外部流动性宽松预期延后，但港股估值具备吸引力，若后续降息仍有望迎来资金回流，可关注港股科技ETF国泰（513020）。
A股：海外流动性暂缓宽松，国内政策与产业逻辑占主导，可关注有望受益于PPI转正的养殖ETF国泰（159865）、创业板新能源
